本文為《大美界》原創(chuàng)

作者 | 雨山

今日（7月31日），童顏針企業(yè)普麗妍宣布完成近5000萬(wàn)美元（近3.6億元人民幣）C輪融資，引起行業(yè)廣泛關(guān)注。

這不僅是在當(dāng)前投融資“寒潮”中誕生的2025年國(guó)內(nèi)醫(yī)美上游最大單筆融資，更是今年整個(gè)國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)唯二躋身“億元俱樂(lè)部”的案例——另一例是領(lǐng)健于1月完成的數(shù)億元E輪融資。

寒冬之下，資本的選擇往往更具風(fēng)向標(biāo)意義。

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更多實(shí)力玩家拿下入場(chǎng)券

童顏針市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)正在廝殺

官方信息顯示，普麗妍此輪融資由未來(lái)資產(chǎn)資本(中國(guó))領(lǐng)投，雅惠投資、華泰紫金持續(xù)加碼。資本的押注，無(wú)疑是對(duì)普麗妍自身實(shí)力及整個(gè)童顏針市場(chǎng)前景的看好。

作為一家聚焦醫(yī)用高分子材料和生物組織工程領(lǐng)域的企業(yè)，普麗妍已經(jīng)建立起高分子聚左旋乳酸微球工程化制備、動(dòng)物源性脫細(xì)胞基質(zhì)微?；汝P(guān)鍵的技術(shù)平臺(tái)，旗下核心產(chǎn)品為童顏針（聚左旋乳酸填充劑），該產(chǎn)品于2024年11月21日獲批醫(yī)療器械三類證。

▲《大美界》制圖

然而，童顏針市場(chǎng)硝煙已然彌漫：今年已有四款童顏針新獲批準(zhǔn)入市，國(guó)內(nèi)持證童顏針產(chǎn)品激增至九款。

▲《大美界》制圖

隨著更多實(shí)力玩家涌入，一場(chǎng)圍繞“童顏”的殘酷市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，正蓄勢(shì)待發(fā)。

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從手術(shù)縫合到天后同款

童顏針的吸金神話

童顏針的核心成分聚左旋乳酸（PLLA），其誕生之初其實(shí)與“美麗”毫不相關(guān)。

作為聚乳酸（PLA）家族一員，這類材料早在1995年便首獲美國(guó)FDA批準(zhǔn)，長(zhǎng)期應(yīng)用于生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，如可吸收手術(shù)縫合線——憑借優(yōu)異的生物相容性與可降解性（最終分解為二氧化碳和水），它曾是醫(yī)生的得力助手。

但人類對(duì)青春不老的渴望，總能催生技術(shù)的跨界應(yīng)用。2004年，Sculptra（后稱塑妍萃）首獲FDA批準(zhǔn)用于治療艾滋病患者面部脂肪萎縮；2009年，其適應(yīng)癥進(jìn)一步擴(kuò)展至健康人群的美容塑形。

至此，現(xiàn)代意義上的“童顏針”正式登上歷史舞臺(tái)。

剛開(kāi)始，童顏針主要在國(guó)外賣(mài)得火爆，而闖入國(guó)內(nèi)大眾視野，天后王菲“功不可沒(méi)”。2013年，媒體曝出王菲豪擲500萬(wàn)臺(tái)幣（約百萬(wàn)人民幣）注射童顏針，“天后天價(jià)換童顏”的消息不脛而走，瞬間引爆話題。

“醫(yī)用好材料+天后同款”的雙重光環(huán)，精準(zhǔn)狙擊了愛(ài)美人士的神經(jīng)，越來(lái)越多的求美者注射童顏針。

值得一提的是，童顏針最初在海外市場(chǎng)用于臉部醫(yī)美時(shí)，由于復(fù)配濃度過(guò)濃常會(huì)產(chǎn)生結(jié)節(jié)，曾退出過(guò)市場(chǎng)一段時(shí)間。

后來(lái)通過(guò)臨床觀察，逐步將童顏針的復(fù)配濃度進(jìn)行規(guī)范，硬結(jié)并發(fā)癥不斷減少，才重新開(kāi)始流行。

所以在進(jìn)行注射醫(yī)美針劑時(shí)，一定要找到靠譜醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)生。

目前，國(guó)內(nèi)主流童顏針品牌包括艾維嵐、濡白天使、艾塑菲、塑妍萃等（后兩者為進(jìn)口）。不同品牌在成分與定價(jià)上差異顯著：如濡白天使以玻尿酸為基礎(chǔ)加入PLLA，定價(jià)相對(duì)親民，每支萬(wàn)元出頭；而艾塑菲、塑妍萃等純PLLA產(chǎn)品則定位高端，多在2萬(wàn)元以上。

童顏針的“吸金”能力堪稱點(diǎn)石成金。

長(zhǎng)春圣博瑪2024年4月透露，其童顏針“艾維嵐”累計(jì)銷量突破21.33萬(wàn)支，預(yù)計(jì)創(chuàng)收超40億元；愛(ài)美客2024年報(bào)顯示，以童顏針“濡白天使”為代表的凝膠類注射產(chǎn)品營(yíng)收高達(dá)12億元。

更戲劇性的是，連年虧損的江蘇吳中，僅因代理韓國(guó)童顏針“艾塑菲”，便在去年一舉扭虧為盈。

公開(kāi)數(shù)據(jù)揭示了這個(gè)市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)：中國(guó)童顏針市場(chǎng)規(guī)模從2021年的約1億元，飆升至2024年的超30億元，三年狂飆30倍。

全球市場(chǎng)同樣可觀。Global Growth Insights報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2025年全球童顏針市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)15.45億美元，2033年有望增至20.82億美元，2025至2033年復(fù)合年增長(zhǎng)率約3.8%。

正如童顏針的名字一樣，其效果被描繪得如同“青春配方”：抗衰收緊+水潤(rùn)細(xì)膩+亮白光彩——這幾乎囊括了人們對(duì)“童顏”的所有幻想。

如同鋼之煉金術(shù)，美之吸金術(shù)，可見(jiàn)一斑。

3

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

醫(yī)美上游混戰(zhàn)正式打響

戰(zhàn)鼓已擂響，更多生力軍正涌入戰(zhàn)場(chǎng)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括尚禮生物、華東醫(yī)藥、杭蓋生物瑞博、康哲藥業(yè)等企業(yè)的“童顏針”正在路上。而此次資本押注普麗妍，也勢(shì)必推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)品放量競(jìng)速。

一旦各家企業(yè)旗下的童顏針產(chǎn)品獲得批準(zhǔn)和已經(jīng)拿證企業(yè)的放量，激烈的市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)將一觸即發(fā)。

據(jù)了解，童顏針毛利率普遍高企于90%以上。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期，伴隨競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利回落至80%以下幾成定局。

與此同時(shí)，廠商必將加碼產(chǎn)品力升級(jí)：改造微球粒子、研發(fā)新型材料、優(yōu)化載體成分、探索聯(lián)合療法……這些努力將共同推動(dòng)童顏針的普及。

童顏針作為再生材料，其市場(chǎng)定位清晰，但價(jià)格體系必將隨格局演變重塑。突破現(xiàn)有適應(yīng)癥和注射劑量限制，將是未來(lái)拓展市場(chǎng)想象空間的關(guān)鍵。

可以預(yù)見(jiàn)，在內(nèi)部競(jìng)逐中，童顏針的性價(jià)比將持續(xù)提升，功效邊界也將不斷拓展。

競(jìng)爭(zhēng)不止于“童顏”內(nèi)戰(zhàn)，更在于整個(gè)醫(yī)美上游版圖的爭(zhēng)奪。

在填充型注射市場(chǎng)，除童顏針外，水光針、少女針等亦是重要角色。

水光針（以補(bǔ)水為主）與童顏針（再生刺激）原理迥異，并非直接對(duì)手。但少女針則與童顏針構(gòu)成“貼身肉搏”——兩者同屬再生醫(yī)美注射劑，均通過(guò)惰性材料刺激自體膠原再生，作用深度、時(shí)效與效果高度趨同。

按核心成分劃分，全球主流再生醫(yī)美注射劑可分為三類：聚乳酸（PLA，即“童顏針”）、聚己內(nèi)酯（PCL，即“少女針”）及羥基磷灰石類。國(guó)內(nèi)首款少女針為2021年獲批的進(jìn)口產(chǎn)品伊妍仕（華東醫(yī)藥旗下欣可麗美學(xué)代理）；2024年8月，山東谷雨春國(guó)產(chǎn)少女針獲批，成為該領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)破局者。

當(dāng)前，再生醫(yī)美注射劑仍屬增量藍(lán)海。

童顏針與少女針在治療細(xì)節(jié)上各有側(cè)重，只要價(jià)格體系未出現(xiàn)懸殊差距，直接沖突尚不激烈。以華東醫(yī)藥代理的伊妍仕為例，其中國(guó)大陸上市一年內(nèi)銷售額即破4.5億，2023年更超10億，中國(guó)已成為其全球最大市場(chǎng)。中短期內(nèi)，二者更可能共享市場(chǎng)擴(kuò)容紅利。

有趣的是，童顏針與少女針的崛起，正合力“圍獵”高端玻尿酸市場(chǎng)。

據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》，喬雅登豐顏、質(zhì)顏等高端線已感受到再生針劑的沖擊。近兩年上市的國(guó)產(chǎn)高端玻尿酸（定價(jià)7000元以上），幾乎均反響平平。

然而，再生針劑（童顏針/少女針）的最大掣肘在于高昂價(jià)格。

隨著技術(shù)迭代，其功效若實(shí)現(xiàn)對(duì)玻尿酸核心優(yōu)勢(shì)（如即時(shí)填充、塑形）的全面覆蓋，則有望取代后者成為注射抗衰的主流。但現(xiàn)實(shí)是，據(jù)《新氧醫(yī)美行業(yè)白皮書(shū)》數(shù)據(jù)，2020年童顏針全球占比僅1.14%，中短期內(nèi)仍難撼動(dòng)玻尿酸的霸主地位——后者價(jià)格更親民、用戶教育更成熟、渠道根基更深。

資本的嗅覺(jué)永不失靈。可觀增長(zhǎng)預(yù)期下，入局者蜂擁而至：四環(huán)醫(yī)藥、益誠(chéng)生物等已布局少女針（分別處于注冊(cè)申報(bào)及注冊(cè)臨床階段）。疊加前文提及的童顏針布局者，國(guó)內(nèi)再生醫(yī)美注射劑賽道已擠入不下20家企業(yè)。

隱憂隨之浮現(xiàn)：現(xiàn)有再生針劑功效高度同質(zhì)化——幾乎均圍繞“緊致抗衰”打轉(zhuǎn)，且普遍存在膠原刺激效率偏低、塑形效果維持期較短等痛點(diǎn)。

也就是說(shuō)，若后續(xù)廠商無(wú)法在療效、功能上實(shí)現(xiàn)顯著突破，形成差異化壁壘，慘烈的“紅?！睆P殺將不可避免。

面對(duì)下一階段的淘汰賽，唯有將產(chǎn)品做到極致者，方能在亂局中分得一杯羹，甚至成為下一個(gè)“點(diǎn)金神話”的主角。