成都新樓市 文|黎小小

本文為行業(yè)資訊，非廣告

1996年“5.1”期間，38歲的打工“牛馬”許家印與老板——深圳中達集團的老總進行了一場艱難的談判，談判的核心訴求是“漲薪”。在許看來，這個要求相當(dāng)不過分，自己帶著4個人殺進廣州，做成的公司首個房地產(chǎn)項目，為公司“凈賺2個億”，月薪才3000，顯然與貢獻不匹配。

許家印后來自述他當(dāng)時期望的目標(biāo)是年薪“10—20萬”，從這個目標(biāo)巨大的彈性區(qū)間來看，確實很許家印，能屈也能伸。許說如果目標(biāo)達成，“自己可能就不會去想創(chuàng)業(yè)了，因為創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險，也很艱難”。

遺憾的是，不知出于何種考慮，中達老板并沒有答應(yīng)。時至今日，我們無法想象，如果中達老板當(dāng)時一念之間，當(dāng)場豪爽地答應(yīng)了，此后還會不會有隱約的耳語跟隨“皮帶哥”的傳說和宇宙第一房企的橫空出世？

同樣遺憾的是，歷史沒有如果，該來的，終于還是來了……

今日（8月25日）上午9時，恒大的命運判決書下達，因未達復(fù)牌指引要求，被港交所勒令取消上市地位。截止退市前，恒大股價停在了0.163港元/股，市值僅21.52億港元，較巔峰時期的4000億市值蒸發(fā)了約99%。

△截自8月22日

曾經(jīng)的世界500強、中國房企TOP1，終于走到了蓋棺時刻。但退市背后，是2.4萬億元總負債、5501.65億元逾期債務(wù)黑洞。

△圖據(jù)網(wǎng)絡(luò)

從上市到退市，恒大走了16年時間。

但從2021年暴雷后的5年，或許是恒大更值得被烙印在大敗局教科書上的時期。2.4萬億總負債、史上最大財務(wù)造假案、技術(shù)性離婚、許家印私生子、許家印被強制控制、前妻丁玉梅在英國斥資4.8億購入13套豪宅、前行政總裁夏海鈞轉(zhuǎn)移資產(chǎn)遠遁海外、2024年被香港高院發(fā)出清盤令、停牌19個月后退市.....五年里恒大的每一件事都顯得如此魔幻。

更令人揪心的是，宇宙房企戲至終場，看客卻無法袖手旁觀。恒大發(fā)布退市公告時，還公告了清盤進展，內(nèi)容顯示：截止今年7月底，清盤人共收到187份債權(quán)證明表，提出的債權(quán)總額約為3500億港元。

這還不包括未提交申索的債主。

現(xiàn)時由清盤人直接管控的實體資產(chǎn)價值總額約為270億港元，資產(chǎn)可變現(xiàn)金額合共約20億港元。其中僅8170萬港元來自恒大直接持有資產(chǎn)，余下,19億港元來自子公司，目前回籠資金僅1.67億美元（按8月22日匯率折算約11.99億人民幣）

這巨大的差距對比令人咋舌。

更令人心碎的是，即使有可執(zhí)行資產(chǎn)，債主的優(yōu)先級也有三六九等，曾經(jīng)的宇宙第一房企剩下的“最后晚餐”，即使是殘羹剩炙，可能也輪不到壓上全部家當(dāng)?shù)闹行」?yīng)商以及買了恒大股票的韭菜們。

成立于1996年，但恒大的故事要從1992年說起。

那一年，已34歲、在舞陽鋼鐵端了10年鐵飯碗的許家印，受南方談話鼓舞，揣著2萬元的積蓄，只身南下深圳闖蕩。

△1992年，“萬通六君子”在海南高位套現(xiàn)，積累了第一桶金；萬科深交所上市剛一年；36歲的張玉良創(chuàng)辦了上海綠地總公司；王健林的萬達剛起步；藍光的前身蘭光也剛剛成立。相比之下，同為92派的許家印起點低到了塵埃里。圖據(jù)網(wǎng)絡(luò)

為了找工作，他將自己10年的工作經(jīng)歷“濃縮”成一份30頁的簡歷。結(jié)局可想而知，沒人有耐心看完這份寫滿自信的個人說明書。被朋友一語點醒后，他靠著縮減到2頁的新簡歷獲得了工作機會，一家叫“中達”的貿(mào)易公司，做普通業(yè)務(wù)員，月薪500元。

幾年后恰逢房產(chǎn)熊市，他依然嗅到了商機，向中達老板建議進軍廣州房地產(chǎn)市場，并帶著4個員工，和自己游說來的2000萬貸款，拿下了一個名為珠島花園的項目。此后一炮而紅，為中達賺了兩個億。誰能想到之前，許家印甚至還是個連容積率都不懂的房地產(chǎn)門外漢。

具備了開發(fā)經(jīng)驗的許家印，在與老板的加薪談判失敗之后，決定不再打工，自立門戶。1996年，他創(chuàng)立了恒大，次年開始正式運營。在恒大官網(wǎng)上仍寫著對“恒大”二字的解釋：

古往今來連綿不絕，曰恒；

天地萬物增益發(fā)展，曰大。

在2014年3月底恒大地產(chǎn)業(yè)績發(fā)布會上，許家印曾說道：恒大集團志在做百年老店（注①）?，F(xiàn)今看，百年恒大，只走30年就劃上了句號。

△圖據(jù)恒大集團官網(wǎng)

剛注冊起步的恒大，面臨的最大問題，就是缺錢。白手起家的許老板，此時兩手空空。他想出的辦法是：

1.拿便宜的地。許家印跑遍了廣州，最終看中了位于廣州海珠區(qū)工業(yè)大道的原廣州農(nóng)藥廠地塊，因為地處遠郊、配套差、污染嚴重，這塊地普遍被業(yè)內(nèi)認為不合適開發(fā)房產(chǎn)。

2.不壓地價，只壓付款方式，分期付款。地被分成3期買入，第一期總地價款1億多，首付款僅500萬元，而這500萬也是許家印從銀行貸來的 。（注②）

后來這個項目被命名為“恒大金碧花園”，拿地當(dāng)年即動工、預(yù)售且當(dāng)年實現(xiàn)售罄、入住。首期開售時，僅用半天時間就有8000萬元的購房款入賬。（注③）

“空手套白狼”，高杠桿模式被許老板玩明白了，這套方法也始終貫徹在恒大地產(chǎn)的發(fā)展中。

邁出關(guān)鍵第一步之后，恒大的規(guī)模雪球就滾動起來了。只用了三年時間，恒大就從2000多家廣州房企中脫穎而出，躋身廣州地產(chǎn)10強。到2006年，許家印當(dāng)著全體骨干員工的面，表示將用“三年再造20個恒大”（注④）。

要完成這一目標(biāo)，只欠一道東風(fēng)，資金。赴港上市，成為了最快選擇。投行為恒大設(shè)計了一條“快速催熟”的完美路徑，“重組、戰(zhàn)投融資、拿地、上市、釋放業(yè)績、戰(zhàn)投退出”。

在此時的許老板眼里，一切都欣欣向榮。2007年底，恒大只用了短短一年時間就增長九倍，成了當(dāng)時成為全國土地儲備面積最大的開發(fā)商（注⑤），被當(dāng)時的媒體廣為樂道。廣州娟麻廠、上海浦東源深路1號、重慶渝中區(qū)石油路1號的三宗高價地也是在這一年被恒大收入囊中，一嘗“地王”風(fēng)光。

夸父般的追逐，很快迎來猝不及防的危機。

高杠桿舉債拿地，中國房地產(chǎn)行業(yè)的銷售也瞬間降到冰點，又遭遇2008年金融危機，港股上市失敗，頹勢如山傾，恒大陷入巨大的流動性危機中。據(jù)估算，在2008年5月至9月這段最煎熬的日子里，恒大的資金缺口高達120億~150億元。

當(dāng)然，這和如今恒大的缺口相比，九牛一毛。

很多人扳著手指算，許家印肯定過不了2008年的冬天。有人勸他賣地救急，許家印拒絕，怕賤賣資產(chǎn)讓恒大的品牌信譽一落千丈。

不止如此，不久后5.12地震突然發(fā)生，許家印當(dāng)即提出恒大捐款1000萬。他當(dāng)然不光是想用1000萬體現(xiàn)恒大的社會責(zé)任感，更重要的是讓社會看看：恒大“不差錢”。

另一邊，許家印還不慌不忙地打起了撲克。

那一陣，無論多忙，他每周都要抽出時間專程到香港去陪人打牌。牌友自然不是普通人，而是香港巨富鄭裕彤及其公子鄭家純，順帶還認識了劉鑾雄、楊受成等香港大亨。

△圖據(jù)網(wǎng)絡(luò)

三個月后，鄭裕彤熟了許家印的牌路，終于決定幫忙解恒大的燃眉之急，聯(lián)合劉鑾雄、張松橋共同出手相助。然后許家印又在全國范圍內(nèi)推出新盤開盤八五折，期望迅速回籠資金。

△成都恒大綠洲廣告。3k多、85折，如今看來，有些感慨

更時來運轉(zhuǎn)的是，中央政府的“4萬億計劃”的印鈔機開始啟動了。半年前無人問津的房子，突然在一夜之間被瘋搶，國內(nèi)樓市迅速回暖。

到了2009年，在樓市回暖和大佬們的助力之下，恒大地產(chǎn)再次申請在香港聯(lián)交所掛牌獲準(zhǔn)，許家印資產(chǎn)飆到422億元，一舉成為當(dāng)年的中國首富。

后來恒大上市慶功晚宴，在香港灣仔香格里拉酒店一擺就是50桌，酒店整個5樓塞得滿滿當(dāng)當(dāng)，高朋滿座，冠蓋云集，鄭裕彤、劉鑾雄，一堆投行高管還有時任恒大女排教練郎平皆在席間。

△圖據(jù)網(wǎng)絡(luò)

有人評價許家印說，“許氏劇本”絕對比電影精彩。

很難不贊同這種觀點。

“對于貧困，我有深刻的體會”，2017年5月14日恒大集團幫扶烏蒙山區(qū)扶貧干部出征壯行大會上，許家印回憶起少時經(jīng)歷，出生在河南豫東的小山村，一歲時母親病重?zé)o錢醫(yī)治去世，自己吃地瓜、穿補丁長大，算半個孤兒。

而那年9月發(fā)布的福布斯排行榜上，他憑借2813.5億身家再成中國首富。

△圖據(jù)福布斯

由奶奶撫養(yǎng)長大的許家印，后來聲稱，自己獨立、倔強、不怕失敗、不畏挫折的性格，應(yīng)該和從小就缺少母愛有很大關(guān)系。（注⑥）

他在村里開過拖拉機、淘過大糞、當(dāng)過治安員，1977年恢復(fù)高考后，他苦讀一年，目標(biāo)是清華大學(xué)，被同學(xué)以許清華相稱，第一年沒考上。第二年小心翼翼填報了武漢鋼鐵學(xué)院，結(jié)果以周口地區(qū)高考第三名的成績被錄取。補習(xí)期間因為吃的太差，每周靠一筐地瓜面餅和一瓶子鹽當(dāng)口糧，高考后他瘦到不足100斤。

甚至大學(xué)讀書時，依舊只能靠每個月國家給予的14塊錢助學(xué)金，支撐日常生活。他還回憶到，當(dāng)時唯一的奢侈，是學(xué)校旁邊1毛一碗的熱干面。（注⑦）

在種種場合，許家印一直表現(xiàn)出對苦難的感恩，以及對成長過程中受到的善意的涌泉相報。

△2018年，許家印夫婦陪著96歲高齡的父親衣錦還鄉(xiāng)，吃憶苦飯

他讀書時，一對教師夫婦曾給予他特殊照顧，鼓勵他考大學(xué)，還資助他20元大學(xué)學(xué)費。2018年，許家印看望兩位老師時，當(dāng)即決定給病中的老師贈送一套新房。而且，許家印還決定為老家教育事業(yè)捐款6億元，并且為每名教師送上3萬元紅包。

△圖據(jù)網(wǎng)絡(luò)

2018-2020年，許家印連續(xù)三年蟬聯(lián)中國慈善榜榜首，是名符其實的“首善”。這三年，恒大光現(xiàn)金捐贈額累計就達到112.9436億。

△2018-2022年恒大現(xiàn)金捐贈額，圖據(jù)福布斯（滑動查看更多）

那幾年的許老板實在只能用“春風(fēng)得意”來形容。

△許家印2012年參加兩會時，在人民大會堂外被記者圍追堵截。那時的許家印正是事業(yè)巔峰時期，意氣風(fēng)發(fā)，他手持1.5萬元的三星手機，腰配金光閃閃的愛馬仕皮帶，從此就收獲“皮帶哥”的綽號。據(jù)說后來許老板覺得影響不好，悄悄把愛馬仕換成了七匹狼。圖據(jù)網(wǎng)絡(luò)

△2019年國慶盛典，許家印受邀前往北京參加國慶慶典。當(dāng)時參閱的企業(yè)家很多，但是可以登上天安門城樓、與核心人物共居一檐的只有三位許姓人士：世茂集團董事局主席許榮茂、寶龍集團董事長許健康、以及恒大集團董事局主席許家印，而許家印是三人中最年輕的、商業(yè)版圖最大的。圖據(jù)網(wǎng)絡(luò)

這股得意勁，滲透進了對恒大的管理細節(jié)中。

△2017年9月，恒大集團內(nèi)部刊物《恒大報》內(nèi)容流出，“會見”和“許帝”二詞激發(fā)輿論熱議。事實上，許家印最喜歡的內(nèi)部稱呼是“許主席”。而在近年的恒大年報中，對許家印的稱呼是，“許家印教授”、“許家印博士”，是其中被提及的人名里，唯一特殊的存在。

△截自恒大2020年年報

吃夠了貧窮的苦，當(dāng)然也要盡享一朝榮華，精致到頭發(fā)絲。

△網(wǎng)傳許家印辦公室，巨大的房間，碩大的水晶燈、半屋子的紅木家具，半壁書柜里沒有一本書，全是獎狀。圖據(jù)網(wǎng)絡(luò)

馬未都在參加《圓桌派》訪談時， 談到一個大老板的派頭，真正的衣來伸手，煙來張口，行有專梯。雖然馬未都不曾明說是誰，但網(wǎng)友早在評論區(qū)猜到了是誰，許老板。

△截自優(yōu)酷圓桌派

后來網(wǎng)上流傳的一份恒大內(nèi)部接待標(biāo)準(zhǔn)文件，也可以側(cè)面佐證，許老板的風(fēng)格一向如此。這份內(nèi)部文件中，許家印的備注就多達12條。這些標(biāo)準(zhǔn)，讓現(xiàn)今的霸總短劇看了都要自嘆還是想象力沒打開。

△網(wǎng)傳恒大內(nèi)部接待標(biāo)準(zhǔn)文件

早在1997年，恒大第一次全體員工會議上，許家印就表示過，要想“恒”，先做“大”（注⑧）。

他認為，企業(yè)從零開始，要發(fā)展壯大，就必須迅速擴大規(guī)模。后來恒大發(fā)展歷程里，始終只有快進鍵，始終都在大躍進時代。

要做“大”恒大，主業(yè)地產(chǎn)必須成為行業(yè)第一。

2011年，恒大就成了當(dāng)年全國土儲量最大的房企；

2016年，恒大只用了一年就超越萬科登頂年度房企銷售金額TOP榜，一年猛增近1700億銷量；

2017年元旦，網(wǎng)上流傳一段恒大內(nèi)部會議視頻：“請全體起立，奏國歌！”100多名西裝革履的恒大員工集體起立,現(xiàn)場莊嚴肅穆。許家印戴著鮮紅的領(lǐng)結(jié)，鄭重宣布：

“請大家以熱烈的掌聲祝賀恒大地產(chǎn)集團成為全球第一大房地產(chǎn)企業(yè)。”（注⑨）

△圖據(jù)克而瑞

要做“大”恒大，涉足產(chǎn)業(yè)必須多元化、滿地開花。

在主業(yè)地產(chǎn)之外，恒大足球、恒大排球、恒大文旅、恒大健康、恒大慈善、恒大冰泉、恒大汽車、恒大理財......一張巨大的恒大網(wǎng)，計劃覆蓋到國人生活的每個層面。

2009年，廣東恒大女排俱樂部成立，并邀請到了郎平出任主教練，為郎平開出的500萬元年薪。

2010年，恒大正式進入足球領(lǐng)域，花1億買下了廣州足球俱樂部全部股權(quán)。許家印在當(dāng)年放出狠話，要在5年內(nèi)拿下亞冠聯(lián)賽冠軍。

2013年，廣州恒大首次奪得亞冠聯(lián)賽冠軍。4年前許家印吹的那個“5年奪亞冠”的“?！保尤惶崆耙荒昃蛯崿F(xiàn)了！

2013年11月9日那個捧杯的夜晚成為無數(shù)中國足球迷的不眠夜。而恒大順勢在央視直播的慶祝儀式上，推出恒大冰泉。

但很遺憾，從誕生就是明星的恒大冰泉，很快被“定位理論”的專家批評，認為不應(yīng)該使用“恒大”二字，因為喝起來會有一種混凝土味。據(jù)說由許家印親自選定的瓶型，也被消費者詬病，認為過于普通，與高端土豪水的形象不匹配。

2016年9月28日，恒大冰泉宣布轉(zhuǎn)手。上市3年，換來了約50億元虧損，這超大手筆的運作足以載入中國營銷史冊。

旅游地產(chǎn)一直是恒大地產(chǎn)的一條重要產(chǎn)品線，布局在全國多個大中城市周邊。?；◢u和童世界可以算是其泣血之作。

2015年海花島一期開盤，恒大總共組織了10萬人次登島選房，開盤總成交金額122億元，據(jù)說“每3.2秒賣出一套房”。而項目本身投資約1600億元，填海面積8平方公里。

后來的故事大家都知道了，2021年，海花島因違規(guī)填海被處罰、勒令拆除39棟違法建筑。

△恒大?；◢u效果圖

遍地開花、號稱每個都投資300億、要做“全室內(nèi)、全天候、全季節(jié)”的大型主題樂園的恒大童世界，如今早已全線停擺。

△荒廢的貴陽恒大童世界，攝影 思明

要做“大”恒大，新興產(chǎn)業(yè)必須涉足，目標(biāo)必須高遠。

2016年6月26日，恒大20周年慶典上，許家印自豪宣布：“經(jīng)過20年的高速發(fā)展，恒大集團已成為集地產(chǎn)、金融、互聯(lián)網(wǎng)、健康、旅游、文化、體育及農(nóng)牧于一體的現(xiàn)代化企業(yè)集團。公司平均每天為國家納稅一個多億元?！?/strong>

許家印認為還遠遠不夠。

2018年，恒大開始涉足新能源汽車。許家印選擇了與賈躍亭合作，雙方很快簽署了合作協(xié)議。

△圖據(jù)網(wǎng)絡(luò)

鑒于賈躍亭的前科，投資者普遍對恒大與之合作感到不理解和不看好。當(dāng)年中期業(yè)績發(fā)布會上，恒大集團總裁夏海鈞博士解釋說，恒大在與賈躍亭的談判中占有主動權(quán)，簽訂了一系列保護性條款。

這些保護條款，沒有防住賈躍亭的坑，公告“聯(lián)姻”104天后，雙方宣告“離婚”。而許老板的造車夢還得繼續(xù)，2019年，恒大開啟了“買買買、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”的蓋樓式造車策略。

當(dāng)時，許家印表示，恒大有雄厚的資金實力，缺什么，就可以買什么。

2021年恒大業(yè)績發(fā)布會上，許家印預(yù)計，恒大汽車將在2025年實現(xiàn)年產(chǎn)100萬輛、到2035年實現(xiàn)年產(chǎn)500萬輛，目標(biāo)成為世界規(guī)模最大、實力最強的新能源汽車集團。

最終結(jié)局是，恒大汽車累計虧損超1100億元，資產(chǎn)負債率高達454%，今年4月破產(chǎn)清算時，號稱量產(chǎn)的恒馳5僅交付1429輛，生產(chǎn)線設(shè)備未拆封即生銹。

許老板行事大開大合，對企業(yè)的管理嚴格、高效，招攬人才也不惜重金。

而他對人才的其中一個標(biāo)準(zhǔn)是，必須是工作狂。

1997年，恒大就開始登報發(fā)布整版招聘廣告，有面試的員工表示，“當(dāng)時還沒人用整版廣告進行招聘，讓我感覺恒大很大氣?！钡搅?007年，幾乎在所有有恒大項目的城市，恒大都在當(dāng)?shù)馗咝Ｕ归_了聲勢浩大的招聘活動，當(dāng)年計劃招聘大學(xué)生近千人。97年時，恒大門檻要求非常高：應(yīng)屆畢業(yè)生必須是名牌大學(xué)畢業(yè)，工程技術(shù)和管理人員必須是大學(xué)本科以上學(xué)歷、勤奮好學(xué)的工作狂。

當(dāng)時，許家印為恒大制定了3000條管理條例，在恒大內(nèi)部，所有人都知道：董事局的一個指令，可以在半小時內(nèi)傳達到所有基層員工；許家印打一個電話，可以讓遠在沈陽的分公司經(jīng)理，當(dāng)天就趕到西安上任；許家印制訂一個計劃，可以讓企業(yè)的員工當(dāng)天就組建起一個分公司，并從晚上11點正式開始辦公。

他還要求員工以“70、80、90”精神投入工作，即每周工作70/80/90小時。每個人都必須化身工作狂，無論職位層級、甚至連合作方也時常被波及，連夜趕工。

許家印一手打造的這只鐵軍，正漸漸流散。恒大集團發(fā)布的2021、2022年年報顯示，兩年流失雇員超過16萬名，流失率約36-46%。但截止目前，恒大依然有超10萬人的員工。

與恒大內(nèi)部鐵一樣的紀律對應(yīng)的，是恒大高層高調(diào)的收入水平。

2020年恒大年報顯示，其前總裁夏海均的年薪總計約達2.045億！為此，夏海均還在2017年福布斯發(fā)布《香港上市中資股CEO薪酬榜》，以2.7億元榮登榜首，同期上榜的郁亮年薪為979萬元、莫斌年薪為605.8萬元。

對比之下，2017年以年薪1500萬聘請經(jīng)濟學(xué)家任澤平都只是小意思。

△截自恒大2020年年報

連前行政總裁都有2億年薪，持有恒大七成股份的許家印，到底又從恒大賺走了多少呢？

雖然2020年報中顯示，許家印年薪僅25萬，但主要收益其實都來自利潤分紅。有人計算，從2009年恒大上市到2020年，恒大集團累計實現(xiàn)凈利潤1570億，累計分紅683億。而許家印夫婦持股權(quán)益達76.76%，也就是說，683億分紅中，有約500億到了他們手中。但這個粗略的估算我們無法詳細證明其準(zhǔn)確性。

△截自恒大2020年年報

2021年媒體曾報道，許家印曾通過變賣資產(chǎn)或質(zhì)押股權(quán)等方式，自掏腰包70億現(xiàn)金，為恒大續(xù)命。（注⑩）

雖然在2.4萬億的負債黑洞前，70億也是杯水車薪，但如今結(jié)合后續(xù)發(fā)生的“技術(shù)性離婚”、“私生子”、“前妻斥巨資英國買豪宅”，這70億究竟是不是用于恒大續(xù)命真的很難定論。

△2022年曾有謠傳許家印跳樓輕生，業(yè)主和債主恐怕比他本人都更心驚肉跳

值得一提的往事細節(jié)：2015年，恒大足球隊第二次捧起亞冠獎杯時，恒大卻卷入了一場違約風(fēng)波。

賽前，東風(fēng)日產(chǎn)買斷了其2014、2015兩個賽季的球衣胸前廣告，然而在2015年11月21日的亞冠決賽中，恒大足球球員胸前的廣告卻未如期出現(xiàn)“東風(fēng)日產(chǎn)啟辰T70”，而是被換成了新生兒“恒大人壽”。一時間，主流輿論紛紛譴責(zé)恒大，有些文章甚至措辭嚴厲——“一家毫無契約精神的公司宣布進軍保險業(yè)”。

在恒大的官網(wǎng)上，仍寫著這句“雄關(guān)漫道，攜手同躍”，但不知道誰還能在此刻與他攜手。即便已經(jīng)花了5年時間來為這個結(jié)局做心理準(zhǔn)備，但被拖入泥潭的恒大債主和業(yè)主們，顯然仍難以接受和釋懷。

這只巨獸的倒下，宣告了中國樓市野蠻生長與無節(jié)制的高周轉(zhuǎn)時代的徹底終結(jié)。

為了這篇文字，我們特意查了一下，許家印當(dāng)年南下深圳打工的那家企業(yè)還在，只是公司的名字更換了。注冊資本為1.078億元，顯示為“小微企業(yè)”。

面對恒大今日“劇終”，不知道許老板當(dāng)年的這位老板，是否五味雜陳百感交集？好似正應(yīng)了那句：忽有故人心頭過，回首山河已是秋。

注：

①、②、③出自《價值投資經(jīng)典戰(zhàn)略之中國恒大》

④出自觀點地產(chǎn)網(wǎng)，《觀點人物 | 入主嘉凱城 時守明的恒大非房業(yè)務(wù)旅程》

http://house.hexun.com/2021-01-27/202908503.html

⑤、⑥、⑦、⑧出自《價值投資經(jīng)典戰(zhàn)略之中國恒大》

⑨整理自恒大集團發(fā)布的2021、2022年報

⑩出自每日經(jīng)濟新聞，《70億！變賣個人資產(chǎn)，質(zhì)押股權(quán)融資……許家印自掏腰包馳援恒大》

https://finance.ifeng.com/c/8BDxNQzvnVq

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