深潛atom觀察，近期，上海潤通的支付牌照被注銷，成為2025年以來央行注銷的第6張支付牌照，累計被注銷的102張支付牌照，可見部分中小型機構(gòu)難以適應(yīng)支付數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

2025年7月4日，仁東控股發(fā)布《關(guān)于《支付業(yè)務(wù)許可證》處于中止續(xù)展審查階段的公告》，因合利寶申請續(xù)展時，其間接控股股東仁東控股進入重整程序，中國人民銀行決定對合利寶中止審查。中止審查階段，合利寶各項業(yè)務(wù)均正常開展。在支付牌照大幅縮減的今天，已完成重整的仁東控股，其支付牌照能續(xù)展成功嗎？恰逢當前跨境支付通的國家級戰(zhàn)略布局機會，仁東控股是否能乘此“東風(fēng)”，一舉突破海外跨境業(yè)務(wù)？

中止續(xù)展作為監(jiān)管的常用手段，并非牌照注銷信號，一般只是暫時性的，中止續(xù)展并不意味著仁東控股的支付業(yè)務(wù)被停止。依據(jù)《中國人民銀行行政許可實施辦法》第二十四條，中止續(xù)展屬程序性審查暫停，不影響支付機構(gòu)正常經(jīng)營。被中止機構(gòu)（如嘉聯(lián)支付、匯潮支付等）在審查期間仍可開展商戶結(jié)算、資金清算等業(yè)務(wù)。

2022年6月27日，深圳市新國都股份有限公司關(guān)于子公司嘉聯(lián)支付《支付業(yè)務(wù)許可證》處于中止續(xù)展審查階段的公告，不過2023年3月6日恢復(fù)審查后，嘉聯(lián)支付牌照處于正常續(xù)展流程中。中止審查過程中，嘉聯(lián)支付的支付服務(wù)保持正常服務(wù)；2021年，首信易支付也被中止，最終在2023年恢復(fù)審查并通過續(xù)展。在深潛atom看來，仁東控股支付牌照續(xù)展成功或許只是時間問題。

在央行注銷的102張牌照中，預(yù)付卡類牌照占比近八成，仁東控股的支付牌照類型為儲值賬戶運營和支付交易處理，而不是預(yù)付卡牌照。被注銷的支付機構(gòu)大多因市場競爭加劇、業(yè)務(wù)萎縮或盈利困難而主動退出，而仁東控股業(yè)務(wù)穩(wěn)健且具備持續(xù)運營能力，不存在類似問題。

首先，仁東控股市場規(guī)模一直都是頭部。2024年，第三方支付業(yè)務(wù)為仁東控股貢獻了10.71億元收入。按照監(jiān)管部門24年報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，仁東控股子公司合利寶位列支付行業(yè)第一陣營地位。根據(jù)POS創(chuàng)業(yè)網(wǎng)報道，2024年6月合利寶交易量1406億，排在第三方支付機構(gòu)第二位；根據(jù)先知科技報道，2025年1月合利寶依然以1219億元交易量排行第二。進入2025年合利寶排名依然穩(wěn)定，穩(wěn)居行業(yè)頭部。

如今，跨境支付已從單純的資金轉(zhuǎn)移功能，升級為全球經(jīng)濟數(shù)字化的基礎(chǔ)設(shè)施。未來5年，技術(shù)創(chuàng)新與政策協(xié)同將推動行業(yè)進入“實時、低費、普惠”的新階段，而新興市場需求爆發(fā)與企業(yè)級服務(wù)深化將成為核心增長極。

仁東控股更大的想象力也在于跨境支付。2024年4月，合利寶通過收購拿到了香港海關(guān)頒發(fā)的MSO牌照，加速了仁東控股的跨境支付步伐。如今，香港合利寶已經(jīng)在浦發(fā)銀行香港分行以及�？诜中虚_立了傘形賬戶以及FTN賬戶，可以為出口的商家提供海外收款的賬戶和換匯服務(wù)，并且借助于廣州合力寶的能力，然后將資金精分到境內(nèi)。筆者從多個渠道了解到，合利寶2024年全年跨境支付交易額近千億，2025年延續(xù)了良好的發(fā)展態(tài)勢，交易額快速增長，有望在今年再創(chuàng)新高。

2025年5月12日，中國人民銀行等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持廣州南沙深化面向世界的粵港澳全面合作的意見》，著重強調(diào)開展跨境金融創(chuàng)新與交流、推進粵港澳金融市場互聯(lián)互通等30條重點舉措。對于已經(jīng)在香港獲得MSO牌照的仁東控股來說，可以更好地依法合規(guī)地開展跨境支付的業(yè)務(wù)。

背靠大灣區(qū)，仁東控股不但能夠觸達最前端的商戶，同樣可以基于此輻射東南亞、中東等新興市場。比如，中研普華研究院數(shù)據(jù)顯示，中東跨境支付在2025年市場規(guī)模將達680億美元，預(yù)計到2032年可以突破1.2萬億美元，合利寶有望通過本地化合作搶占市場份額。

其次，完成重整仁東控股已經(jīng)不再是一年前“資不抵債”的那個仁東控股。2025年Q1，仁東控股扭虧為盈，歸母凈利潤4.85億元，同比增長1766.26%。資本市場也已經(jīng)完成了對仁東控股的重估，截至2025年7月4日收盤，仁東控股股價6.09元/股，較2024年5月7日開始重整之時的3.97元/股的收盤價已經(jīng)提升了53.40%。

支付牌照續(xù)約中止狀態(tài)并不影響仁東控股現(xiàn)有業(yè)務(wù)。據(jù)相關(guān)人士透露，仁東控股已與人民銀行廣州分行、人民銀行總行等主管部門就牌照續(xù)展情況進行了多次溝通，截至目前，仁東控股支付牌照的續(xù)展不存在實際障礙。

據(jù)悉，人民銀行對上述變更事項審批完成后，仁東控股將在第一時間向人民銀行提出恢復(fù)審查的申請，并根據(jù)人行關(guān)于換證審查所安排的批次計劃，積極協(xié)調(diào)監(jiān)管機構(gòu)，爭取2025年12月底之前在人民銀行最近的批次點完成換證審批。

支付牌照的中止續(xù)展，本質(zhì)是監(jiān)管層對行業(yè) “亞健康” 狀態(tài)的精準診療，這種暫停不是對創(chuàng)新的否定，而是為創(chuàng)新鋪設(shè)更堅實的跑道。在暫停中完成蛻變的支付機構(gòu)，會以更矯健的姿態(tài)，為用戶提供更好的服務(wù)。

未來，跨境支付的發(fā)展與中信資本的協(xié)同效應(yīng)及數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的強強聯(lián)手，可能推動仁東控股從區(qū)域性支付機構(gòu)升級為全球化金融科技平臺，成為中小支付機構(gòu)轉(zhuǎn)型的標桿。